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高通如何失去了它的魔力?

(相片來源:Justin Sullivan/Getty Images)

對華爾街來說,高通已失去了它的魔力。當其他科技公司的股價不斷往上攀升時,該公司股價在過去五年來一直維持不上不下的平穩狀態。

根據周末時財務新聞界流傳的某些謠言,高通在華爾街乏善可陳的表現讓它成為像博通這樣的「追尋者」的目標之一。

同時,較為激進的投資者已開始呼籲拆解該公司。

公司 五年來的價格變動* 季利潤成長率 季收入成長率
高通 0.31% -11.10% -40.00%
Intel 129.52 9.10 111.10
博通 (AVGO) 717.12 17.70
PowerShares QQQ 141.64

*不包括股息

資料來源:Finance.yahoo.com 11/3/2017

這幾年來,高通對華爾街而言一直都有一股魔力,傳達長期投資者期待的訊息:不斷躍升的利潤及收入。很明顯的一個原因是:高通在對的時間抓住對的商機—無線科技,從接連不斷的行動通訊潮流中獲利。其富創造力的產品成為工業指標,並讓高通成為世界上幾乎每一家智慧手機製造商的唯一「收費者」。

而這可以解釋該公司過去20年來的高營運利潤率。

然而過去五年來,因為獲利及收入成長腳步越發蹣跚,營業利潤率受到壓縮,高通的魔力漸漸消退。

高通的營業利潤率及收入已然衰退。

公司 營運利潤率 收入
高通 22.57% $22.57B
Universal Display 39.77 $262.00M

資料來源:Finance.yahoo.com 11/3/2017

公司 營運利潤率 收入
高通 29.49% $25.28B
Universal Display 12.29% $184.91M

資料來源:Finance.yahoo.com 12/23/2015

而原因為何?來自聯發科及開始使用自家晶片來製造新智慧手機的三星的競爭壓力。此外,中國政府因壟斷對高通開罰近十億美元,在那之後,高通在中國,它最大的市場,便難以收取版稅。

而大量裁員可說是在它的傷口上撒鹽,剝奪了高通在這個瞬息萬變的市場環境中有效競爭所需的能力之一:人才。

此外,還有個更嚴重的問題。高通無法推出「下個大成就」,若有的話,它就可以讓競爭者難以望其項背,並設立新的版稅「收費站」。

也就是說,高通在華爾街的榮光已逝。在最近的估價中,該公司已經脆弱到可能會被收購或拆解的地步了。

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