軟銀和 ARM 的 234 億英鎊收購案，讓英國新首相頭疼不已

據英國《金融時報》7月18日消息，日本軟體銀行欲收購ARM，金額為令人瞠目結舌的234億英鎊。這一提前於官方宣佈的報導立刻引發了業界的一片嘩然。

從任何角度來看，這個報價慷慨之極——234 億英鎊是 ARM 去年淨收入的 70 倍，相比 ARM 的市值溢價 43%。如果消息得到證實，這筆交易將是迄今為止歐洲科技領域最大的一筆收購，當然也是軟體銀行有史以來最大的一筆收購。

這筆交易能成嗎？

從各大媒體的報導來看，這樁交易似乎箭在弦上。而且英國脫歐帶來的英鎊貶值和日元升值讓軟體銀行的優勢看起來不小——過去一年英鎊對日元跌幅達到 28%；英國在脫歐公投之後，英鎊大幅貶值超過 20% 。相反，日元在避險基金的湧入出現快速升值的情況。這對於軟體銀行來說是收購英國資產的極佳時間點。

然而，根據 RECODE 的分析，沒到正式宣佈之前，一切皆有變數。

從政治層面來看，根據 BBC 報導，這項交易將把脫歐後新成立的英國政府置於兩難境地。新上任的女首相特蕾莎·梅被譽為英國的「鐵娘子第二」，她對有損國家利益的外資收購警惕性很高，但在脫歐後的關鍵階段，政府又不得不對外表明歡迎外來投資者。

當然，這不是說軟體銀行收購 ARM 被看作損害英國國家利益，但作為英國 ICT 業的重要企業，無疑會引起新任英國政府極高的重視，至少會在具體條款上予以更充分的商業談判。據 BBC 透露，軟體銀行就承諾在未來 5 年將 ARM 在英國的僱傭人數，由目前的近 4000 人擴大一倍至 8000 人。

從市場層面來看，其他企業是否會大力阻止軟體銀行購買 ARM，或者是否會有一場競購戰上演都未可知。比如 ARM 的最大客戶蘋果，在行動晶片大戰中敗北於 ARM 的 Intel 都是潛在買家，別忘了他們手中有充足的現金。

2010年，蘋果就曾經表示要以 80 億美元的價格收購 ARM，但遭到了拒絕，當時 CEO 就表示，「買家展開收購的唯一理由是消滅競爭對手」，而 ARM 是 Intel 收購對象的傳言也一直不絕於耳。

ARM 為何這麼值錢？

總部設在劍橋的 ARM 公司無疑是英國科技上皇冠上最珍貴的寶石。從最早的行動裝置利基市場起家，ARM 一直是行動浪潮的最大贏家之一。

作為全球最大的行動晶片設計商，ARM 專門從事基於 RISC 技術的晶片設計開發，市值約為 220 億美元。值得一提的是，作為知識產權提供商，ARM 並不直接從事晶片生產，而是採用授權許可的方式，由合作夥伴生產晶片，並在全世界範圍內擁有超過 100 家合作夥伴。

ARM 不僅統治了智慧手機市場——全球最大的智慧手機廠商蘋果和三星都是其大客戶，還在物聯網、伺服器、車載系統等領域均在研發處理器產品，如汽車工業、網路裝置。比如。高通 ARM 架構伺服器晶片也將很快上市，這被理解為對 Intel 優勢的伺服器市場構成威脅。

據悉，採用 ARM 處理器的晶片數量在 2015 年達到 150 億個，比 2010 年增長了近 60 億。

軟體銀行最大的賭注？

總部位於東京的軟體銀行公司主要投資網路技術、媒體和電信公司。今年6月21日，軟體銀行還發表消息稱，將向騰訊公司出售所持芬蘭遊戲子公司Supercell的所有股份，售價約7700億日元。

孫正義領導下的軟體銀行一直是日本最擅長投資的公司之一，目前軟體銀行的市值高達 680 億美元。根據市場調查 Dealogic 的報告，軟體銀行近十年來不斷擴張版圖，對 140 家企業的總投資額超過 820 億美元，包括 2000 年以 2000 萬美元投資阿里巴巴，2006 年收購電信運營商 Vodafone，2013年控股美國第四大電信運營商 Sprint，以及投資新興分享經濟代表企業 Uber。

如果收購 ARM 消息得到證實，這筆交易將是迄今為止歐洲科技領域最大的一筆收購，當然也是軟體銀行有史以來最大的一筆收購。

但是圍繞軟體銀行的也不都是利多消息。軟體銀行之前最大的一筆是 2013 年以 220 億美元的價格購無線運營商 Sprint 控股權，為此軟體銀行也背上了沉重的債務。到上個月，孫正義寄予厚望的接班人、Google 前高層 Nikesh Arora 離開公司就給軟體銀行帶來了巨大打擊，孫正義本人也因屢屢拋售阿里巴巴股票引發外界對其面臨重大困境的猜想。此次收購 ARM 或許是軟體銀行以重拳出擊對負面消息還以顏色。

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